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日常消费品生猪养殖行业养殖盈利仍将上行瘦肉精长期利好规模养殖

2019年08月14日 栏目:体育

日常消费品:生猪养殖行业 养殖盈利仍将上行 瘦肉精长期利好规模养殖 2011-0 -18 类别: 机构: 研究员:[摘要]1、生猪出

日常消费品:生猪养殖行业 养殖盈利仍将上行 瘦肉精长期利好规模养殖 2011-0 -18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、生猪出栏价格同比显著上涨。

生猪出栏价格 月上旬同比上涨50%以上,我们认为生猪价格上涨动力主要来自:1)生猪价格波动周期自2010年6月以来处于上升周期;2)玉米、豆粕等饲料原粮价格上升推高了养殖成本; )货币投放增长、通胀压力的上升带动农产品价格整体上行。

2、养殖已经进入盈利区间,但盈利仍有上行空间。

猪价上涨带动生猪养殖产业链盈利水平的提高,我们认为驱动生猪存栏量变动的主要因素是养殖盈利水平。我们模拟了生猪养殖户的单猪出栏盈利变动曲线(125公斤体重出栏), 月上旬生猪养殖盈利已经上升至400元/125公斤以上,养殖已有较好的盈利水平。但认为随着猪价的继续上升,养殖盈利仍有上升空间,预计年内养殖盈利可以上升至600元/125公斤以上。

、能繁殖母猪存栏量对猪价影响较强。

能繁母猪存栏量影响生猪价格未来趋势更强,能繁殖母猪存栏量上一轮的低点出现在2010年的8月,按照能繁殖母猪存量增长至商品猪育肥出栏量增长的大致需要9个月的规律,我们判断猪价上行的趋势将至少延续2011年中期。

4、生猪市场已现卖方市场特征,猪量价走势按经典蛛网模型演绎。

经典蛛网模型下,生猪价格是对当期生猪供给量的反应,但我们看到实际情况下,生猪存栏量变化是对生猪价格走势的反应。我们认为是在猪价下跌的周期中,生猪市场表现为买方市场,存栏量跟随猪价波动。2011年猪价已经进入上升周期,我们认为生猪市场特征转变为卖方市场,生猪存栏量情况决定2011年猪价走向。2011年生猪存栏量同比2010年下降,将推动生猪价格继续上行。

5、“瘦肉精”短期负面影响,但长期利好规模化养殖企业。

央视近期曝光了“瘦肉精”事件,短期看“瘦肉精”对于肉制品加工业和养殖行业均有冲击。我们认为生猪价格将有短期向下调整的压力。但猪肉消费刚性较强,我们认为并不会出现猪价下跌过快过大,养殖再次出现亏损的状态。“瘦肉精”事件将带来生猪检验、检疫趋严,养殖成本相应增加,对散养户影响较大,但对规模化养殖企业影响较小。从长期看,生猪养殖规模化集中度将会继续提升,利好规模养殖企业。

6、看好生猪养殖公司2011年盈利增长。

我们继续看好生猪养殖行业公司2011年业绩增长:雏鹰农牧(002477)和大康牧业(002505)。

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